Minh An
Sunshine AM: Lợi nhuận tăng lên 13,3 tỷ nhưng nợ phải trả cũng phình to hơn 5.000 tỷ
Báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2025 của Công ty Cổ phần Sunshine AM (thành viên của Tập đoàn Sunshine) hoạt động chính trong lĩnh vực quản lý và cho thuê các sản phẩm bất động sản,cho thấy một bức tranh tài chính với nhiều điểm sáng, nhưng cũng không ít vấn đề đáng chú ý cần phân tích sâu hơn.
Điểm sáng: Lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng
Lợi nhuận sau thuế 6 tháng 2025 của công ty đạt 13,396,193,378 đồng, tăng gần gấp 5 lần so với kỳ trước, vốn chỉ đạt 2,645,822,820 đồng. Điều này kéo theo các chỉ số sinh lời tăng trưởng mạnh, thể hiện hiệu quả kinh doanh của công ty:
Hệ số lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản tăng từ 0,04% lên 0,19%.
Hệ số lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu tăng từ 0,13% lên 0,65%.
Mặc dù vốn chủ sở hữu giảm nhẹ từ 2,058,125,458,084 đồng (kỳ trước) xuống còn 2,051,027,951,269 đồng (kỳ báo cáo), nhưng việc lợi nhuận tăng mạnh vẫn là một tín hiệu tích cực.
Góc khuất: Cơ cấu nợ vay có vấn đề?
Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn, có thể thấy cơ cấu tài chính của Sunshine AM đang có những thay đổi đáng lo ngại. Mặc dù nợ vay từ phát hành trái phiếu đã giảm từ 4,402,974,496,467 đồng xuống còn 4,000,089,000,329 đồng, tổng nợ phải trả lại tăng từ 4,806,952,343,988 đồng lên 5,046,484,822,665 đồng.
Điều này cho thấy công ty đã sử dụng các khoản vay khác để bù đắp cho phần nợ trái phiếu giảm, khiến tổng nợ vẫn tăng. Cụ thể, nợ phải trả khác tăng vọt từ 403,977,847,521 đồng lên 1,046,395,822,336 đồng.
Bên cạnh đó, các chỉ số về nợ cũng cho thấy rủi ro tài chính của doanh nghiệp đang ở mức cao:
Hệ số nợ phải trả/Tổng tài sản là 0,711 lần.
Hệ số nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu là 1,950 lần.
Hệ số tổng dư nợ trái phiếu doanh nghiệp/vốn chủ sở hữu ở mức 1,950 lần.
Điều này đặt ra câu hỏi về chiến lược sử dụng vốn của Sunshine AM: liệu công ty có đang phụ thuộc quá nhiều vào nợ vay và các khoản phải trả khác để tài trợ cho hoạt động kinh doanh? Việc duy trì một hệ số nợ cao có thể tiềm ẩn rủi ro lớn khi thị trường có biến động.
Cần làm rõ hơn
Để có cái nhìn toàn diện, cần làm rõ: Lý do và bản chất của việc nợ phải trả khác tăng đột biến.
Nguồn gốc của các khoản vay và nợ này là gì và liệu chúng có bền vững trong dài hạn hay không.
Tại sao lợi nhuận tăng mạnh nhưng vốn chủ sở hữu lại giảm nhẹ.
Những điểm này cần được phân tích chi tiết hơn để đánh giá chính xác sức khỏe tài chính của Sunshine AM. Báo cáo kiểm toán từ Chi nhánh Calico - Công ty TNHH Hãng Kiểm toán và Định giá ASCO chỉ ra rằng báo cáo tài chính "phản ánh trung thực và hợp lý", nhưng các nhà đầu tư vẫn cần cẩn trọng xem xét các con số để đưa ra quyết định.